【7月9日】十年債息曾跌至1.25%，Risk Off情緒升溫，美股3大指數下跌，道指最多曾跌535...

【7月9日】十年債息曾跌至1.25%，Risk Off情緒升溫，美股3大指數下跌，道指最多曾跌535點，最後收跌260點或0.75%，標指跌0.86%，納指跌0.72%。早前指出標指納指值搏率不高，週四晚標指下試4300關口有支持回升，暫時購買力仍很十足，納指基本上也差不多。
美股強勢只集中在大價股身上，反觀較多散戶參與的中細價股，自3月開始表現只是一般，從羅素2000指數上看，至今仍未能升破3月頂位2360，而近日反而急速轉弱，由6月底該指數已跟3大指數背道而馳，由2350高位反覆回落至週四最低2192，最多回調了6.8%，中細價股表現並非如3大指數般強勁，從ADX指標去分析看，過去4個多月DI- 一直高於DI+，代表一眾中細價炒股沽貨多於買貨，炒股中的龍頭Tesla走勢早已證明了這一點。
週四美股回吐壓力較大，相信跟十年債息回落至1.25%有關，年初債息因擔心通脹而上升，當美國CPI升至5%之際，長息卻反高潮由1.77%回落至1.25%，圖太郎解說是所謂經濟反彈，都是由大手QE催谷出來，通脹回升，迫令美聯儲開始縮表，在沒有QE下經濟會出現放緩，結果資金不看好後市便流入十年債市中避險，所以長息高位回落。然而短期通脹難以回落，因此短息仍然高企，若長期經濟增長低於短期通脹，便有滯脹擔憂，市場回調正是這種擔憂升溫。
一眾銀行股下週將帶領美股步入業績週期，第2季銀行藉著息差擴闊，料獲利甚厚，業績不會有太大問題，關鍵在於當第3季息差收窄後，管理層如何看待後市才是重點。不單止銀行股面對經營逆轉，早於4月第一季度績後，多間美國企業如可口可樂、寶潔，已發出警告，指生產成本正打擊盈利，第2季由於基數低，增長仍然相當可觀，但第3季遇上去年基數高，能否保持高增長則是一個問號，管理層會如何預測？相信才是本次業績焦點所在，若一眾管理層預測變保守，早已透支升幅的美股便有較重回調壓力。
美匯一度升至92.8，離岸人幣跌至6.49，過往歐美大手QE，大量熱錢東來尋找更高回報，現時美國有機會開始縮表，資金正開始埋單計數回流美國，君不見6月美國銀行之間的隔夜拆息，已滾存過萬億資金嗎？若資金流出現逆轉，對區內金融穩定性會有一定影響，可留意區內美元拆息是否回升等。還好阿爺相當聰明，早於3月便開始收緊銀根，嚴控過度借貸，暫時內地金融穩定性仍相當健全。
內地再傳出降準消息，A股逆市走強。圖太郎認為阿爺未到危急關頭，絕不輕易使出降準這張王牌，要知過去3年多次降準後，再降空間並不多，每次出手都是珍貴異常。反觀更大可能性是提高逆回購向市場放水，或許7月份M2亦有望小幅度回升，動作上似乎較降準來得實際。
回說港股，恒指在跌破28300至29500這個橫行區後，下一個橫行區便是去年11月至12月組成的26000至26800，1月由26800推上28300部份是急升，故此支持力也較弱，因此恒指跌穿28300後才會急速下跌，相信跌至26800這個橫行區內，會有較強支持。
第一波跌浪，料將在26800完成，接下來便要看外圍，如果美股保持強勢，港股有反彈條件，若美股是破位向下回調，例如回吐7%，恒指便要反覆下試26000了。
個股方面，早於6月底已明言，部份熱炒股有散水跡象，資金繼續流出港股，最大的抱團股龍頭騰訊（700）及美團（3690），早已開始散水唔跟升，第二梯隊的藥明（2269）週二急挫，為第二波跌市發出警告。還記得去年強勢抱團股如海底撈（6862）、頤海（1579）、思摩爾（6969）今年的下場嗎？
自3月大爆煲後，其實很多個股都是向下派發，穿底再穿底，5月6月只有少數股份再度抱團炒上，6月升勢更擴散至中小型港股板塊，這說明資金可選擇的越來越少，品種越來越差，是劣幣驅逐良幣。
仍是那一句話，7月不明朗因素太多，絕對不是入市搏殺向上之時，週四跌市成交回升至2052億元，若今日指數回穩，成交保持在1800億之上，則代表現水平開始有資金低吸，若指數回穩成交卻縮回1500億之下，則代表週四有資金狠狠地打倉，只怕後市不太樂觀。

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#圖太郎

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